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内忧外患下险资能去哪

2019-02-24 08:31:13 分类:保险知识    

债券依然是保险资金的主要配置方向,预计今年会稳步增加海外配置、继续提升基础设施相关债权类资产配置。目前险资有购买可转换公司债券的迹象。

    险资投向备受业界关注。

  4月20日,保监会公布的《关于进一步加强保险监管,维护保险业稳定健康发展的通知》中明确指出,当前保险业面临多种风险交织的复杂局面。比如,在复杂利率环境、资产配置难度大的背景下,少数险企出现了资产和负债严重错配的问题,且流动性风险隐患不少,个别保险资管产品多层嵌套,极易产生风险交叉传递。

  复杂的投资环境已让险企尝到苦果。保监会公开数据显示,2016年保险资金投资收益率为5.66%,比2015年同期下降1.9个百分点。这其中,中国平安、新华保险、中国人寿、中国人保、中国太保这六大上市险企投资总收益平均下滑超2%。

  保监会分析称,保险资金收益下滑的原因,一方面是由于整体低利率的环境,导致固定收益率产品收益下降;另一方面是资本市场的震荡和低迷状态,尤其是股票和证券投资这部分的收益下降超过2000亿元,导致行业整体收益出现了一定程度的下降。

  如今整体环境未见明显好转,股指依然在3200点左右徘徊、万能险资金在股市的投资被严厉监管、楼市调控力度让险资也有所忌惮,这让手握重金的保险公司在2017年犯了难。

  ;资产驱动负债;模式刹车

  受益于监管政策2012年以来陆续对险资投资运用松绑,保险投资收益近年来得到快速增长。

  统计数据显示,2013年至2016年四年间,保险资金投资收益率分别为5.04%、6.3%、7.5%、5.66%,而在这以前,保险资金的投资收益大多低于五年期定期存款利率,如2008年至2012年,保险资金运用收益率分别为1.91%、6.41%、4.84%、3.49%和3.39%。

  除了在股票、债券等传统领域投资外,保险资金在另类投资方面也很激进,债券投资计划、信托计划等投资占比也在迅速攀升。保监会公布的2016年数据显示:资金运用余额133910.67亿元,较年初增长19.78%;银行存款24844.21亿元,占比18.55%;债券43050.33亿元,占比32.15%;股票和证券投资基金17788.05亿元,占比13.28%;其他投资48228.08亿元,占比36.02%。

  但在快速增长的过程中也滋生出一些问题;;个别资产驱动负债型险企手握万能险保费在二级市场中疯狂举牌,一时间万能险被贴上;野蛮人;、;妖精;的标签。

  保监会近期反复强调,险资投资必须把控好资产与负债的匹配风险。

  对此,国务院发展研究中心金融所研究员田辉撰文指出,资产负债匹配原则至少包括以下三点:第一,偿付能力上的匹配。即高风险的资产和负债活动,必然对应更大的资本消耗;第二,监管规则的匹配。即资产和负债业务的发展都必须符合相关监管规定;第三,公司自身管理能力的匹配。业务的高速发展以及进入股权投资、海外投资等新型投资领域,对保险公司的人才、系统、风险管理能力等都提出新的挑战。

  随着万能险调整逐步深入,行业规模缩水已开始显现。有业内人士表示,未来投资收益下降可能会成为常态,;资产驱动负债;这一模式已经刹车。

  公司债是否成突破口

  展望2017年,资产荒、低利率环境延续,全球政治经济不确定性显著上升,险资投资环境难言乐观。

  ;2017年可能是保险资金运用非常困难的一年。;中国保监会副主席陈文辉在2月份出席保险资金运用专题培训会上作出如上判断。

  那么,保险公司该如何调整投资策略?

  中国保险行业协会在近期完成的《险资运用新时代:国际模式与中国实践》一书中指出,借鉴国外经验,中国保险业一方面需要将自己的思维从;买方;逐步切换为;卖方;,将自己定位为专业的投资机构,注重培养自身专业的产品化能力和投资能力;另一方面还可充分借鉴欧美保险机构对于资产配置的调整:增加低流动性资产的配置比例,以获取流动性溢价,同时投资略微向高风险端移动,以获取更高的风险收益。

  记者梳理公开资料发现,在新形势下,财险公司与寿险公司对资产负债匹配会采取不同的策略。例如在美国,财险公司是市政债券市场最大的投资者之一,因为市政债券的高发行频率、高信用评级、高流动性以及税收优惠等特征正契合财险公司的资产负债匹配要求。相比之下,寿险公司则更愿意配置公司债。



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